（来源：粒场）亏损心态
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元股证券:ygzq.hk金太阳（300606.SZ）午后高位放量涨停，最新股价40.73元/股，距离2023.11.10创下的41.01元/股的史高，仅一步之遥。
事实上，如若从上市算起，金太阳已涨超5倍，涨幅高达545.89%。
01
阵痛
金太阳主要从事抛光材料、高端智能装备研发生产销售以及精密结构件制造服务业务，为客户提供精密研磨抛光与精密结构件制造综合解决方案。
作为国内涂附磨具领域的龙头企业，近年来，金太阳经历了传统业务承压、转型攻坚的阵痛期，2024年出现上市以来首次年度亏损，陷入阶段性困境。
2024年，金太阳营收4.93亿元，同比下降12.85%；归母净亏损1639.78万元，扣非净亏损1810.36万元。
亏损原因如下，精密结构件业务受到核心客户在折叠屏手机市场需求未达预期以及新项目投入加大且研发周期长的影响，导致该部分业务收入大幅下降60.33%；叠加基于谨慎性原则年度计提存货减值4333.47万元。
元股证券受此影响，公司估值也迎来一轮惨烈的杀跌。在历经17个月的震荡下跌，金太阳股价于2025.4.9触及13.68元/股的阶段低点，高点下来跌了66.64%。
02
破局
2025年，金太阳加速向高端材料领域转型，参股公司领航电子在半导体抛光液领域取得重大进展。
领航电子聚焦于解决国内芯片制造中关键CMP抛光液领域的“卡脖子”问题，特别是核心产品钨抛光液、碳化硅衬底的抛光液等填补了国内产业链存在的技术空白。
金太阳在2025年12月投资者关系活动中透露，目前，领航电子已建立年产万吨级的产能体系，辉煌优配，辉煌优配配资，香港辉煌优配公司产品覆盖芯片制造、半导体晶圆及消费电子领域的抛光液及配方化学品。
其中，IC、硅晶圆、碳化硅等半导体级抛光液已完成性能验证并具备量产能力，多款芯片级抛光液收获了国内FAB厂订单，核心产品钨抛光液在国内头部FAB厂实现了重大突破。
2026年，领航电子将继续加速推进半导体抛光液产品在国内标杆客户的验证与导入进程，以实现多型号产品的批量生产与规模化销售。
半导体抛光液是芯片制造中的关键耗材，长期以来被海外厂商垄断。金太阳的突破标志着领航电子在满足客户高性能、高稳定性需求和推动国产化替代两方面均取得实质性进展。
这将极大优化金太阳抛光业务的收入结构。
03
黎明
金太阳的收入主要分为三大块，纸基/布基抛光材料、新型抛光材料、智能数控装备及精密结构件。
25H1，纸基/布基抛光材料收入1.64亿元，智能数控装备及精密结构件收入6686.02万元，两者合计贡献了85.51%的营收。
新型抛光材料收入3837.42万元，营收贡献率14.22%，存在着可观的增量。
根据Market Growth Reports统计，2025年全球CMP抛光液和抛光垫的市场规模约为33.8亿美元，预计2025-2034年复合增速为4.5%。
受益于中芯国际、长鑫存储、华虹等本土晶圆厂的大规模扩产，中国CMP抛光液市场规模从2021年的22.3亿元快速增长至2025年的57.3亿元，五年复合增长率高达26.5%，远超全球平均水平。
更为关键的是，新型抛光材料毛利率较高，25H1为46.33%，较纸基/布基抛光材料高出17.93个百分点。
得益于公司持续加大研发创新投入，核心技术成果逐步转化，多款新产品实现批量供货；加上消费电子、汽车等核心市场，拓展成效良好。
金太阳2025年将扭亏为盈。其预计实现归母净利润1900万元-2450万元，扣非净利润1846.71万元-2396.71万元。
这或是市场资金积极做多金太阳的原因亏损心态。
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